籌資guan?l

分析方法

比較法 口徑一致，剔除偶發(fā)性項(xiàng)目，例外原則

比率法 構(gòu)成比率（部分整體），效率比率
（投入產(chǎn)出）營(yíng)運(yùn)能力及盈利能力，相關(guān)比率（某些項(xiàng)目與相關(guān)項(xiàng)目）流動(dòng)比率

因素分析法? 關(guān)聯(lián)性? 順序性 連環(huán)性 假定性

連環(huán)替代法（杜邦分析法）題目設(shè)問(wèn)的順序就是做題時(shí)替代的順序

差額分析法

我國(guó)目前使用功效系數(shù)法

報(bào)表分析

償債能力，短期和長(zhǎng)期

• 短期償債

營(yíng)運(yùn)資金=流資-流負(fù)? ? 絕對(duì)數(shù)，不便于不同企業(yè)比較

流動(dòng)比率=流資/流負(fù)

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流負(fù)? ? ? ?貨應(yīng)交

現(xiàn)金比率=現(xiàn)金資產(chǎn)/流負(fù)? ? ? ?貨交

• 長(zhǎng)期償債

資產(chǎn)負(fù)債率

產(chǎn)權(quán)比率

權(quán)益乘數(shù)

利息保障倍數(shù) 5年的利息保障倍數(shù)

營(yíng)運(yùn)能力

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

?

?

銷售量預(yù)測(cè)

• 定性營(yíng)銷員判斷

? ? ? ?專家判斷? 個(gè)別專家，專家小組，德?tīng)柗品?/p>

? ? ? ?產(chǎn)品壽命周期

• 定量

趨勢(shì)預(yù)測(cè)法

算數(shù)平均法

加權(quán)平均法 權(quán)數(shù)近大遠(yuǎn)小原則

移動(dòng)平均法? 修正移動(dòng)平均法預(yù)測(cè)期+（預(yù)測(cè)期-基期預(yù)測(cè)值）

指數(shù)平滑法an實(shí)際數(shù)權(quán)重，1-an預(yù)測(cè)值

因果預(yù)測(cè)分析法

回歸預(yù)測(cè)法

?

銷售定價(jià)

1、以成本為基礎(chǔ)（本利稅）

• 完全成本 制造成本+期間費(fèi)用 計(jì)劃內(nèi)產(chǎn)量
• 保本點(diǎn)成本 利潤(rùn)=0
• 目標(biāo)利潤(rùn) 利潤(rùn)=目標(biāo)
• 變動(dòng)成本 增量產(chǎn)量的定價(jià)依據(jù)，閑置生產(chǎn)能力的前提下，不增加固定成本

2、以市場(chǎng)需求為基礎(chǔ)

• 需求量?jī)r(jià)格彈性系數(shù)
• 邊際分析定價(jià)法 邊際收入=邊際成本，邊際利潤(rùn)=0，最優(yōu)價(jià)格

分配

• 股利無(wú)關(guān)論

假設(shè) 市場(chǎng)強(qiáng)式效率資本市場(chǎng)，無(wú)稅，無(wú)費(fèi)，投資決策和股利決策獨(dú)立，股東對(duì)股利無(wú)偏好

• 股利相關(guān)論

手中鳥(niǎo) 高股利

信號(hào)傳遞 高股利

所得稅差異 低股利

代理 代理成本與外部籌資成本成本之和最小

股利政策

剩余股利 無(wú)關(guān)論? ? ? ?初創(chuàng)階段

保持資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)，企業(yè)價(jià)值最大，不利于投資者安排收入支出，傳遞不穩(wěn)定公司信號(hào)

固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策? ? ? ?成長(zhǎng)期

股利與盈利脫節(jié)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，不利于保持資本結(jié)構(gòu)

固定股利支付率 穩(wěn)定發(fā)展，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定的公司

股利與盈利結(jié)合，帶來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定的印象，面臨較大財(cái)務(wù)壓力，支付率不好確定，不利于股東安排收入支出，不利理想資本結(jié)構(gòu)

低正常加額外 隨經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)大，盈利與現(xiàn)金流量不穩(wěn)定

較大的靈活性，依靠股利的股東得到較低但是穩(wěn)定的股利收入

額外股利變化，帶來(lái)不穩(wěn)定的感覺(jué)，額外容易正常化，導(dǎo)致股價(jià)下跌

股利支付形式

現(xiàn)金股利 常見(jiàn) 足夠留存收益+現(xiàn)金

財(cái)產(chǎn)股利 持有別的公司的

負(fù)債股利 應(yīng)付票據(jù)

股票股利 送股? 所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化，股本增加，未分配利潤(rùn)減少，每股市價(jià)，收益下降，

股票分割與回購(gòu)

分割，所有者權(quán)益各個(gè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不變，面值下降，股數(shù)增加

區(qū)別，股票分割不屬于收益分配

? ? ?股票分割影響面值，內(nèi)部結(jié)構(gòu)不變

降低市價(jià)，促進(jìn)股票流通，傳遞良好信號(hào)

反分割，提高股價(jià)

股票回購(gòu)，保投資

減資，合并，激勵(lì)，異議，可轉(zhuǎn)換債券，維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益

現(xiàn)金股利替代，改善結(jié)構(gòu)，傳遞信息，基于控制權(quán)

jing?xian?zhi

第一節(jié):營(yíng)運(yùn)資金管理?

1.管理策略??

緊縮型VS寬松型-周轉(zhuǎn)率高低-持有成本與短缺成本? -和最低

2.流動(dòng)資產(chǎn)分類：永久性VS波動(dòng)性

資金來(lái)源：長(zhǎng)期-權(quán)益和負(fù)債

? ? ? ? ? ? ? ? ?流動(dòng)負(fù)債-臨時(shí)性短期負(fù)債，自發(fā)性臨時(shí)負(fù)債

3.融資策略-匹配：長(zhǎng)期融資對(duì)永久性流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。

第二節(jié)：現(xiàn)金管理

1.現(xiàn)金持有量的確定

成本模式，存貨模式，隨機(jī)模式

2.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期?

提升存貨周轉(zhuǎn)率，快收延付

第三節(jié)：應(yīng)收賬款管理

1.成本：利息（機(jī)會(huì)成本），管理，壞賬

2.現(xiàn)金折扣，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)VS賬齡分析表VS應(yīng)收賬款賬戶余額模式VSABC分析法

3.應(yīng)收賬款的保理

第四節(jié)：存貨管理

1.購(gòu)置成本（對(duì)最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨量沒(méi)有影響）

儲(chǔ)存成本

缺貨成本（一般沒(méi)有）

2.最優(yōu)存貨量

經(jīng)濟(jì)訂貨模型（變動(dòng)訂貨成本&變動(dòng)儲(chǔ)存成本）

3.再訂貨點(diǎn)

4.保險(xiǎn)儲(chǔ)備

缺貨成本=缺貨數(shù)量x發(fā)生概率x年訂貨次數(shù)x單位缺貨成本

保險(xiǎn)儲(chǔ)備從0開(kāi)始一個(gè)個(gè)實(shí)驗(yàn)-間隔為表中間隔

當(dāng)缺貨成本+儲(chǔ)存成本最低（拐點(diǎn)）時(shí)最佳

5.控制系統(tǒng)-ABC系統(tǒng)&JIT系統(tǒng)

第五節(jié)：流動(dòng)負(fù)債管理

1.信用條件

2.成本

收款法-貼現(xiàn)法-加息法

3.短期融資券

4.商業(yè)信用

重點(diǎn)：現(xiàn)金折扣要不要使用？

?

1.投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)

凈現(xiàn)值，現(xiàn)金指數(shù)，年金現(xiàn)金流量，內(nèi)含報(bào)酬率，投資回收期。

2.項(xiàng)目投資-獨(dú)立項(xiàng)目，互斥項(xiàng)目，固定資產(chǎn)更新改造

3.證券投資-債券投資

? ? ? ? ? ? ? ? -股票投資

4.基金投資

股東財(cái)富最大化只考慮了股東